Opções de ações para funcionários do twitter

O Employee Stock Option Fund foi formado por Stephen Roberts, Jimmy Lackie e Scott Chou em 2012 e administra mais de US $ 200 milhões. Os fundadores e membros da equipe do ESO Fund têm uma vasta experiência em capital de risco, private equity e operações em empresas empreendedoras. O ESO desenvolveu uma estratégia flexível de due diligence e um protocolo de transações para avaliar e fechar rapidamente as transações.
Os funcionários que saem de empresas apoiadas por capital de risco são frequentemente confrontados com o dilema de exercer as suas opções de ações imediatamente ou deixar as opções expirarem sem valor. Essa decisão pode ser especialmente complexa, dada a alta taxa de falhas e os longos períodos de manutenção das empresas iniciantes. Quem sabe o que pode dar errado na linha? Além disso, alguns funcionários enfrentarão os requisitos do Imposto Mínimo Alternativo (AMT) como resultado do exercício de opções de ações que podem criar dificuldades financeiras adicionais. Apesar do desejo do governo de proteger os pequenos investidores, quase todas as empresas iniciantes operam sem considerar a Regra 701 Divulgações que faz com que detentores de opções tenham enormes riscos financeiros sem o benefício de qualquer informação.
O ESO Fund arrisca o risco de exercer opções. O Fundo oferece aos detentores de opções em empresas apoiadas por risco seletivo a possibilidade de uma vantagem futura, fornecendo o dinheiro necessário para exercer suas opções e pagar os impostos associados. Se a ação ficar sem valor, o Fundo, não o empregado, terá a perda. Os indivíduos que já exerceram podem obter benefícios semelhantes sob os mesmos termos sem recurso.
Saiba mais sobre o ESO Fund e descubra como podemos ajudá-lo a exercer suas opções de ações!

Aqui está uma cópia do Plano de Incentivo de Ações do Twitter para os funcionários.
Naturalmente, com o arquivamento do IPO S-1 do Twitter esperado a qualquer dia, esse plano tornou-se repentinamente interessante novamente. Ele nos diz como o Twitter recompensa funcionários de longa data com seu próprio estoque. Os funcionários que estão no Twitter há mais tempo agora se tornam repentinamente muito ricos, quando suas ações são vendidas ao público.
Claro, este é um documento de dois anos de idade. O plano do Twitter pode ter mudado drasticamente entre então e agora. Mas mesmo em 2011, o Twitter era um negócio de amadurecimento rápido. Ele levantou os US $ 800 milhões em parte porque queria recompensar os funcionários sem ter que esperar por um IPO. O Twitter levantou cerca de US $ 1,2 bilhão de investidores no total. Alguns na empresa já estavam pensando sobre o momento do IPO até então. Este documento, em 2011, fala explicitamente sobre a perspectiva de um IPO.
É importante observar que este documento abrange apenas unidades de estoque restritas e não opções de ações ou prêmios de ações regulares & mdash; o que significa que não descreve todas as maneiras pelas quais o Twitter pode recompensar o pessoal com estoque. No entanto, aqui estão alguns dos destaques:
As ações do Twitter foram classificadas em oito diferentes tranches ou "séries". Em agosto de 2011, 83 funcionários do Twitter haviam conseguido unidades de estoque restritas (RSUs). Essas RSUs se transformam imediatamente em ações comuns do Twitter quando o IPO acontece. Eles são melhores do que as opções de ações, diz a revelação, porque não exigem que o funcionário compre uma ação a um preço fixo e barato e esperam poder vendê-la com o preço mais alto das ações da IPO, que é muitas vezes a maneira como as opções funcionam . (O Twitter agora tem cerca de 1.300 funcionários, de acordo com o ranking do LinkedIn na Crunchbase.) A troca de RSUs por ações ordinárias acontecerá no dia de um "evento de liquidez". Como um IPO. Esta tabela, que mostra o cronograma de aquisição do RSU do Twitter, mostra que os funcionários que estão na empresa há dois anos ou mais estão obtendo o maior estoque:
Os funcionários que saíram da empresa manterão suas RSUs:
Os funcionários do Twitter não foram autorizados a vender seus RSUs em um "mercado de negociação" desde que os receberam, informa a carta à SEC.
A SEC aprovou o plano e essa aprovação foi a última divulgação financeira pública feita pelo Twitter.
Twitter está considerando oferecer seu estoque de IPO em cerca de US $ 29 por ação.

Opções de ações para funcionários do Twitter
Twitter esbanja opções de ações em seus funcionários. Isso é uma má ideia.
O Twitter está supostamente em conversações com várias empresas de tecnologia e entretenimento sobre uma potencial compra. Os supostos supostos incluem Microsoft, Salesforce e Disney. O preço das ações da mídia social subiu em meio à especulação de uma venda, e isso poderia ser uma economia para sua administração corporativa: os números de usuários do Twitter se estabilizaram, provocando temores em Wall Street sobre as perspectivas de crescimento da empresa e enviando o preço das ações slide de dois anos.
Mas quem quer que acabe de comprar o Twitter também terá que descobrir uma situação incomum: como lidar com a grande quantidade de ações que o Twitter distribuiu a seus funcionários como uma forma de compensação.
Muitas empresas criam programas de participação acionária na remuneração de funcionários. Mas uma forma particular de ações restritas - onde os funcionários obtêm o direito de imediatamente as ações, mas apenas obtêm ações depois de trabalhar por um determinado período de tempo - decolou entre gigantes da tecnologia como LinkedIn, Yahoo e Alibaba. Mas o Twitter confia ainda mais desproporcionalmente. Em 2015, o Twitter pagou US $ 682 milhões em remuneração baseada em ações, ou cerca de um terço de sua receita. Inevitavelmente, a compra do Twitter vai envolver a compensação de todas as pessoas que possuem essas ações. O que custará ao comprador um bom dinheiro. E é ruim para os funcionários do Twitter também.
Agora, existem muitos bons motivos para compensar os trabalhadores com alguma propriedade em sua empresa. Isso dá aos funcionários uma participação no destino de longo prazo de seu empregador. Para as startups do Vale do Silício em particular, as ações deixam os trabalhadores entusiasmados com a fase de arranque inicial antes que a empresa se torne pública. (Twitter foi divulgado no final de 2013). Os planos de compra de ações dos funcionários também podem ajudar a combater a desigualdade. Hillary Clinton quer usar os impostos para atrair mais empresas para empregá-los.
Mas há maneiras melhores e mais inteligentes de compartilhar lucros do que de gastar ações com funcionários.
A compensação de ações vincula os meios de subsistência dos empregados aos caprichos dos mercados financeiros. Se o mercado acionário de repente decidir que não gosta mais de uma empresa, o valor das ações dadas aos funcionários cairá. Isso não é um problema se você assumir que o mercado de ações é um juiz confiável e preciso da qualidade de uma empresa. Mas essa é uma suposição muito burra a se fazer.
O mercado de ações não é nada senão caprichoso. A base de usuários estagnada do Twitter não deveria ser um problema para a empresa. A empresa ainda é perfeitamente capaz de construir um negócio financeiramente sustentável que pague bem aos seus funcionários. Pode fazê-lo com uma base de usuários de tamanho estável. Mas o mercado de ações não quer isso. Quer números e pagamentos perpetuamente maiores. Isso forçou o Twitter em uma série de contorções e apostas - oferecendo streaming de vídeo de jogos de futebol e debates presidenciais sendo apenas o mais recente - para atender à demanda do mercado e tentar continuar crescendo sua base de usuários.
O preço das ações em queda do Twitter também criou outro problema: como o valor total das ações dos funcionários do Twitter caiu, a empresa criou mais ações e as deu aos funcionários para que recuperassem o valor total das ações e persuadi-las a permanecer deixando para trabalhar em empresas concorrentes. Isso certamente irritou os investidores que não são trabalhadores, já que criar mais ações dilui o valor de qualquer ação.
Este é o ponto-chave: os interesses das pessoas que trabalham em uma empresa e dependem dela para seu sustento são fundamentalmente diferentes dos interesses dos investidores. Cada grupo quer que a empresa se comporte de maneira diferente a longo prazo - mesmo que ambos sejam tecnicamente "acionistas".
Se você deseja incentivar os funcionários com base no desempenho da empresa, não meça o desempenho da empresa usando o mercado de ações. Por que não usar bônus trimestrais ou anuais retirados como um corte de lucros? Quanto maiores os lucros, maiores os bônus individuais.
Ou considere os direitos de voto dos funcionários para controlar a direção da empresa. A pesquisa sobre os planos de compra de ações dos funcionários sugere que eles melhoram o desempenho da empresa apenas se o aumento nos lucros dos trabalhadores vier com um aumento da voz na tomada de decisões. Diferentes formas de compensação de ações de funcionários podem fornecer direitos de voto, mas geralmente somente após um período de tempo definido. Mas há 60 ou 70 anos, as vozes dos trabalhadores eram reforçadas por um caminho muito mais direto: a administração em muitas grandes indústrias literalmente precisava consultar os sindicatos antes de fazer qualquer coisa, para que os sindicatos não concordassem e entrassem em greve. Ainda hoje, em países como a Alemanha, a legislação societária exige que os representantes dos trabalhadores façam parte dos conselhos de administração das corporações.
Uma das grandes mudanças no mar no mundo das empresas americanas nas últimas décadas tem sido o poder dos acionistas. Há meio século, os acionistas eram essencialmente órgãos vestigiais. Executivos administravam empresas como bem entendessem, muitas vezes em consulta com sindicatos e representantes trabalhistas. Os acionistas simplesmente pegaram todas as sobras que essas decisões lhes permitiram. Hoje, é revertido: os acionistas e a administração são essencialmente parte da mesma tribo, determinando como a receita é gasta e os trabalhadores devem se contentar com o que restar.
Certamente existem formas de participação nos lucros que valem a pena. Mas também é uma tentativa de mitigar os resultados da revolução dos acionistas sem confrontar diretamente o poder dos acionistas. De muitas maneiras, é uma maneira indireta e desajeitada de realizar coisas como movimentos trabalhistas, negociações sindicais e aumentos salariais antiquados, uma vez cumpridos por um caminho muito mais direto.

Por que a queda de estoque do Twitter é especialmente ruim para seus funcionários.
As ações do Twitter despencaram 27% nas últimas duas semanas, quando potenciais compradores retiraram seus juros. Na sexta-feira, o Salesforce tornou-se o mais recente a desistir.
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Enquanto os investidores estão sofrendo, o deslize é um problema maior para os funcionários.
Isso porque o Twitter tem dependido muito das ações como forma de pagamento dos funcionários. A despesa com remuneração baseada em ações do Twitter em 2015, de US $ 682,1 milhões, representou 18% da receita, mais do que qualquer outra empresa de tecnologia dos EUA com um valor de mercado de pelo menos US $ 1 bilhão, segundo a FactSet.
O Twitter está sendo negociado 35% abaixo de seu preço de IPO, punindo a moral da empresa e deixando muitos funcionários segurando papel com valor de afundamento. Eles não estão prevendo muita melhora. Apenas 54 por cento dos funcionários do Twitter pesquisados ​​pelo site de avaliação da empresa Glassdoor têm uma perspectiva de negócios positiva, abaixo dos 73,9 por cento do ano anterior.
Com o Alphabet, a Disney, a Apple e agora a Salesforce se recusando a fazer uma oferta, uma corrida dos funcionários pelas saídas não seria surpreendente.
Sentimento do funcionário do Twitter.
"É mais fácil para alguém roubá-los, sem dúvida", disse Brian Wieser, analista do Pivotal Research Group, que ainda tem uma classificação de "compra" sobre as ações.
Um porta-voz do Twitter se recusou a comentar essa reportagem, citando o período de silêncio da empresa antes dos lucros.
A Palo Alto Networks, uma fornecedora de segurança, tem a segunda maior taxa de remuneração baseada em ações para a receita, com 17%. Outras empresas com altos índices são o LinkedIn, que está sendo adquirido pela Microsoft, com 12%, e o Yelp com 11%, segundo a FactSet.
A despesa do Facebook é igual a 10% da receita e a da Alphabet é de 4,9%.
Opções de ações e unidades de estoque restritas (RSUs) são formas populares de compensação em empresas de tecnologia emergentes, que não têm dinheiro para competir por talentos com negócios mais estabelecidos, mas podem atrair recrutas com a esperança de riquezas futuras.
Quando funciona, realmente funciona.
Basta perguntar aos funcionários do Facebook ou do Google que receberam opções por alguns dólares por ação e ficarem presos o tempo suficiente para vê-los se vestirem e se converterem em ações negociáveis. O alfabeto pai do Google agora é negociado a mais de US $ 800 por ação e o Facebook está acima de US $ 125.
Mas depois do slide da semana passada, as ações do Twitter valem US $ 16,88 por peça. A empresa estreou na Bolsa de Nova York em US $ 26 em 2013.
Em seu IPO, o Twitter tinha mais de 85 milhões de ações em circulação sujeitas a RSUs com um valor médio de data de concessão de US $ 16,89. Com cerca de 3.900 funcionários, o Twitter é quase duas vezes maior hoje do que era naquela época.
Quando as ações estavam sendo negociadas nos US $ 40 e US $ 50 de 2013 até o início de 2015, os funcionários estavam sendo pagos em ações restritas a esses preços.
É claro que os funcionários iniciais ainda estão em boa forma. O preço médio ponderado por ação das opções emitidas em 2010 e 2011 foi de 55 centavos e US $ 1,34, respectivamente, de acordo com o prospecto do IPO do Twitter.
Há um giro positivo no escorregão da ação, de acordo com Wieser. Empregados e prospects que vêem o impressionante alcance do Twitter e vêem as ações derrotadas podem ficar animados com a oportunidade de acumular capital com desconto.
"Se eles acreditam na empresa, eles têm que acreditar que a ação é barata, caso em que eles sabem que a próxima emissão irá fornecer valor", disse Wieser.
Isso é um grande problema. O Twitter tem um enigma de negócios que está sendo difícil de resolver.
O Facebook continua crescendo e o Snapchat está capturando a geração mais jovem, mas o Twitter estagnou com o número de usuários ativos mensais, aumentando apenas 3% no segundo trimestre em relação ao período anterior, para 313 milhões. O crescimento das vendas de 20% no trimestre foi de longe a menor taxa de expansão desde o IPO da empresa.
A remuneração em ações "é mais um sintoma do problema do que um problema por si só", disse Aswath Damodaran, professor de finanças da Escola Stern da Universidade de Nova York, em um e-mail. "Os problemas do Twitter são mais fundamentais. Eles não conseguem descobrir como monetizar seus usuários".

Prêmio Steep do Twitter: o custo das subvenções de ações de funcionários.
SAN FRANCISCO - Comprar o Twitter seria um desafio por várias razões. Entre os menos explorados: a rede social em dificuldades paga tanto estoque para seus funcionários.
Mesmo entre seus pares do Vale do Silício, que têm atraído um exame mais minucioso dos investidores recentemente por causa de suas generosas práticas de compensação baseadas em ações, o Twitter é notável pela quantidade de capital que distribui.
E essas concessões de unidades ou opções de ações restritas, que teriam que ser cobertas até certo ponto por qualquer comprador, simplesmente aumentam o preço de compra de qualquer negócio.
De acordo com o último boletim anual do Twitter, a empresa acumulou US $ 682 milhões em compensação baseada em ações no ano passado. Em comparação, o lucro ajustado da empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização - que também exclui remuneração baseada em ações - no ano foi de US $ 557,8 milhões.
Factoring nos pagamentos teria empurrado o Twitter bem no vermelho para o ano.
A título de comparação, a empresa reportou US $ 2,2 bilhões em receita para 2015 - o que significa que pagou 31 centavos em remuneração baseada em ações para cada dólar de vendas que coletou.
A compensação baseada em ações do Twitter tem sido alta desde que a empresa abriu seu capital: Esses pagamentos totalizaram quase US $ 632 milhões em 2014 e US $ 600 milhões em 2013. Tão notável tem sido a prática que a empresa foi chamada como uma das usuárias mais agressivas por Mark Mahaney, um veterano analista de ações da RBC Capital Markets.
Em comparação, o LinkedIn pagou 17% de sua receita em doações baseadas em ações no ano passado, ou cerca de US $ 510 milhões. A Salesforce, que junto com o Google manifestou interesse em comprar o Twitter, pagou 8 por cento das vendas em tais pacotes, ou US $ 593,6 milhões, no mesmo período.
As empresas de tecnologia que não contabilizam a compensação baseada em ações em suas métricas de ganhos preferenciais, como o Twitter, argumentam que tais pagamentos não são dinheiro e não refletem a saúde subjacente dos principais negócios.
(Nem todas as empresas de tecnologia pedem aos investidores e analistas que ignorem a compensação baseada em ações. O Facebook e a Amazon estão entre aqueles que consideram esses subsídios como uma despesa real.)
Mas um novo proprietário precisaria compensar seus novos funcionários pagando em dinheiro ou distribuindo ainda mais capital. Ignorar esses subsídios, especialmente aqueles feitos para os funcionários mais desejáveis, como engenheiros de ponta, é simplesmente impossível para um comprador.
Esses custos aparentemente não diminuíram o interesse de alguns potenciais compradores. As ações do Twitter subiram cerca de 1% depois que a Bloomberg informou que Walt Disney estava trabalhando com um consultor financeiro para avaliar uma possível oferta.
Ainda assim, restam dúvidas sobre se o Twitter já é muito valorizado - sua capitalização de mercado na segunda-feira à tarde foi de mais de US $ 16 bilhões. Os custos de compensação de capital apenas tornam a empresa ainda mais cara.

San Francisco quer taxar suas opções de ações & # 8211; Todos eles.
Google tribunais usuários do Yahoo com a nova ferramenta de importação de favoritos deliciosos.
Poucas pessoas estão cientes de que a San Francisco tem uma provisão de impostos em seu código municipal desde 2004, que exige que as empresas paguem um imposto sobre a folha de pagamento sobre os ganhos das opções de ações dos empregados. Ninguém paga e San Francisco não a aplicou até hoje, mas as empresas estão cada vez mais agitadas porque a cidade pode alterar essa política a qualquer momento. O número de startups de alto perfil e alto valor baseadas em São Francisco - como Twitter e Zynga - pode ser uma tentação grande demais para a cidade ignorar.
Recentemente, ouvi o prefeito de São Francisco, Ed Lee, em nossa estação NPR local falando sobre como era importante manter a sede do Twitter em São Francisco. Para aqueles preocupados que as recentes conversas entre o Twitter e a Cidade estivessem estagnadas, suas palavras devem ter sido reconfortantes. Mas se Lee realmente quer manter o Twitter - e milhares de empregos em tecnologia - em San Francisco, ele precisa desarmar essa bomba-relógio fiscal muito maior agora. Não se trata apenas de manter o Twitter em São Francisco. Isso tem ramificações para todo o ecossistema de startups de São Francisco.
Para ser claro, isso não é uma tendência. Até mesmo o governo federal considera a possibilidade de taxar essas opções, e não conseguimos encontrar uma única cidade nos Estados Unidos com uma política fiscal tão abrangente. Isso criaria custos potencialmente enormes para as startups que eles podem evitar simplesmente movendo algumas milhas para o norte, leste ou sul. Se for cumprida, espere um êxodo de empregos em São Francisco para as áreas vizinhas.
A disposição: Seção 902.1 do Código Comercial e Fiscal de São Francisco. Foi alterado em 2004 para incluir opções de ações. Este é o texto relevante da disposição (negrito adicionado):
SEC. 902.1. - DESPESA DE FOLHA DE PAGAMENTO.
(a) O termo “Despesas com a folha de pagamento” significa a remuneração paga, em nome ou em benefício de um indivíduo, incluindo acionistas de uma corporação profissional ou de uma Sociedade de Responsabilidade Limitada (“LLC”), incluindo salários, gratificações e bônus. , comissões, bens emitidos ou transferidos em troca da prestação de serviços (incluindo mas não se limitando a opções de ações), compensação por serviços a proprietários de entidades de repasse, e qualquer outra forma de compensação, que durante qualquer ano fiscal, executar trabalho ou prestar serviços, no todo ou em parte na cidade; e se mais de um indivíduo ou acionistas de uma corporação profissional ou membros de uma LLC, durante qualquer ano fiscal realizar um trabalho ou prestar serviços no todo ou em parte na Cidade, o termo “Despesas da folha de pagamento” significa a remuneração total paga incluindo salários, salários, bônus, comissões, bens emitidos ou transferidos em troca do desempenho de serviços (incluindo, entre outros, opções de ações), além de qualquer compensação por serviços a proprietários de entidades de repasse e qualquer outra forma de compensação por serviços , para todos esses indivíduos e acionistas de uma corporação profissional ou membros de uma LLC.
(b) Qualquer pessoa que conceda a um prestador de serviços o direito de adquirir uma participação na pessoa em troca da prestação de serviços deverá incluir na sua despesa de folha de pagamento o ano fiscal em que tal direito é exercido um montante igual ao excesso de (i) o valor justo de mercado de tal participação na data em que tal direito é exercido (ii) o preço pago por tais juros.
A taxa de imposto? 1,5%. E lembre-se de que nem o governo federal nem a Califórnia taxam os ganhos da maioria das opções de ações para funcionários.
Esta é uma situação complexa e é principalmente teórica neste momento. Nós começamos a ouvir relatos algumas semanas atrás que startups como Zynga e Twitter estavam preocupadas com isso, mas nenhuma das empresas queria comentar. Na verdade, temos muita pressão para não escrever este artigo, para não despertarmos a cidade para o quanto ela poderia estar sobrecarregando seus cidadãos corporativos com maior desempenho. O gabinete do prefeito também não retornou nossas ligações para comentar. Então, levamos algumas semanas para determinar exatamente qual é o risco.
Nosso principal guia de turismo na lei tributária da cidade foi John Duncan, ex-conselheiro geral do Slide, que agora está no departamento jurídico do Google. No começo, ele, como a maioria da comunidade de startups, nunca tinha ouvido falar de nenhuma penalidade fiscal pendente. Mas quanto mais ele cavava, mais ele chegava ao fundo dela.
Aqui está a situação:
San Francisco tem um imposto de folha de pagamento de 1,5% em qualquer empresa local. Nenhuma outra cidade da Bay Area faz isso. Mova sua sede a poucos quilômetros da fronteira da cidade - sem impostos. Isso por si só é um grande motivo pelo qual o Twitter está pensando em se mudar para Brisbane. O imposto sobre a folha de pagamento de São Francisco diz que "a folha de pagamento" inclui o valor que os empregados obtêm para as opções, também conhecido como "spread", diz Duncan. “Se eu trabalho para a Slide, e ganho US $ 50.000 com minha remuneração, San Francisco diz que é como se a Slide me desse o cheque”, diz ele. Existem dois tipos de opções. Opções não qualificadas e ISOs. Normalmente, as ISOs são as que a maioria dos funcionários obtém. Em 2004, o governo federal examinou essa questão e não cobrava imposto sobre a folha de pagamento no spread da ISO, embora a tributação do spread sobre as não-empresas fosse boa. San Francisco não esclareceu que as ISOs estão isentas do imposto sobre os salários. Mas até agora eles não foram taxados por uma simples razão: as empresas não precisavam relatar a disseminação das ISOs dos funcionários para a Receita Federal, de modo que São Francisco nunca soube que renda possivelmente tributável era. Isso acaba de mudar em janeiro deste ano, diz Duncan. Agora, as empresas precisam apresentar aos federais para dizer a eles quantas pessoas exercem ISOs, permitindo que a cidade de São Francisco tenha o direito e as informações necessárias para começar a cobrar o imposto sobre a folha de pagamento se quiser.
Veja como isso funcionaria. Digamos que uma empresa como o Twitter, avaliada em US $ 3,4 bilhões em sua última rodada de financiamento, abra uma avaliação de US $ 10 bilhões e aumente US $ 100 milhões. Há uma boa chance de a maioria dos fundadores e funcionários estarem amarrados em ISOs, o que significa que até US $ 3 bilhões - US $ 6 bilhões da avaliação de US $ 10 bilhões poderiam estar amarrados em ações que eram originalmente um ISO. Se fosse metade - US $ 5 bilhões - então o Twitter receberia uma conta de impostos de São Francisco por US $ 75 milhões. 75% dos US $ 100 milhões que acabaram de levantar seriam pagos a São Francisco.
Estamos fazendo algumas suposições aqui por uma questão de ilustração, mas mesmo se a porcentagem de propriedade das opções de ações for menor, ainda é um imposto pesado apenas por estar ao norte do Aeroporto de São Francisco, a oeste da Bay Bridge ou ao sul. do Portão Dourado. É um preço alto a pagar apenas por estar localizado no pequeno trecho de sete milhas por sete milhas de São Francisco. No segundo, a sede de uma empresa cruza essas linhas, esse custo desaparece. Imagine o que o Facebook - com uma avaliação de mercado secundário de US $ 70 bilhões e crescimento - está economizando em despesas de folha de pagamento atuais e futuras apenas estando em Palo Alto. Centenas de milhões de dólares.
Agora, eu sei o que você está pensando: claro, San Francisco não vai impor isso. Por que uma cidade faria alguma coisa para expulsar milhares de empregos da cidade? Por que diabos San Francisco permitiria que essa ameaça oscilar? A resposta está nos políticos notoriamente progressistas da cidade e os eleitores que simplesmente têm uma história de odiar milionários. E bilionários? Bem, eles são três zeros piores.
Confira este artigo do semanário local progressivo The Bay Guardian se você não acredita em mim. Os moradores estão chamando o Twitter de “chantagem corporativa” e esquivando-se de sua “responsabilidade social”. Acorde. Esta é uma empresa com fins lucrativos com um dever fiduciário para os acionistas. Afinal de contas, se pagar impostos locais sobre folha de pagamento fosse um bem acordado sobre "responsabilidade social", por que nenhuma outra cidade na área da baía os cobraria? Por que a maioria das outras grandes cidades dos Estados Unidos não as cobrava? San Francisco é uma exceção perigosa aqui, não a regra.
A saber: em novembro de 2008, a cidade aprovou de forma esmagadora algo chamado Proposição Q, que taxaria o dinheiro que os capitalistas de risco fazem dos retornos como receita de folha de pagamento, não ganhos de capital. Não está claro qual é o estado da Proposição Q. Duncan diz que houve alguns desafios legais com base na proposta de tentar fazer muitas coisas ao mesmo tempo e que isso não foi bem explicado. Ele diz que parece ser válido, mas não tem certeza de como é reforçado. Agora, você pode argumentar que esses retornos devem ser tributados como folha de pagamento e você pode argumentar que os mais ricos de San Franciscans devem pagar mais impostos. Ou você pode ser racional e perceber, se a proposta Q fosse aplicada, qualquer investidor fecharia as portas e passaria pela linha da cidade. Apenas ao contrário de uma startup multi-bilionária, o fundo VC não ocupa milhares de empregos.
Existem razões para as startups serem otimistas. Isso ainda exigiria muito trabalho, e sempre há a chance de a cidade valorizar mais os empregos do que a fantasia messiânica de Robin Hood. De fato, houve uma exceção sem precedentes colocada em vigor para os impostos sobre a folha de pagamento das empresas de biotecnologia em 2004 para incentivar os empregos. Mas vale a pena notar que o equilíbrio de poder se deslocou mais para os progressistas, com o prefeito de São Francisco, Gavin Newsom, tornando-se vice-governador do Estado.
E, francamente, os auditores da cidade podem nem estar pensando em ir atrás de ISOs. "Eu ficaria chocado se qualquer empresa em São Francisco estivesse pagando impostos sobre ISOs ou se os auditores de São Francisco tivessem pensado no problema", diz Duncan. "Mas agora que há este pedaço de papel, fica mais fácil". É improvável que um auditor da cidade que ganha US $ 40 mil por ano tenha muita simpatia pelas dificuldades de um jovem multimilionário.
Outro fator atenuante: é um problema maior para as empresas que desejam ir a público, e isso é um pequeno subconjunto de startups. Normalmente, o imposto não equivale a um valor proibitivo em termos de custo no caso de uma aquisição, e esse custo pode ser passado para a empresa compradora. Nada demais. É possível que uma empresa possa se mudar para San Mateo no ano anterior ao IPO? Sim. Mas a cidade poderia processar e alegar que o valor dessas opções foi criado em São Francisco? Sim novamente. Como, para começar, poucas cidades têm impostos locais sobre folha de pagamento, e o governo federal não sujeita essas opções a impostos sobre a folha de pagamento, não há quase nenhum precedente aqui.
Mas entre as razões para o otimismo, não conte o senso comum capitalista. San Francisco tem um histórico misto de apoio às empresas locais - para dizer o mínimo. Eu escrevi anteriormente sobre como o governo progressista da cidade e os membros da turma da vizinhança têm o hábito de apoiar os varejistas familiares ... até que tenham sucesso suficiente para abrir mais alguns locais, então certos residentes vocais podem atacá-los.
Isso já é inimaginável para a maioria das pessoas. Mas penalizar os empresários que criam milhares de empregos locais em apenas alguns anos? Bem, se isso começar a ser aplicado, esta cidade terá realmente se superado. O setor financeiro já deixou amplamente São Francisco; Idem, publicação e mídia. No final dos anos 90, a maior parte dos maiores sucessos tecnológicos do Vale do Silício, incluindo eBay, Yahoo, Google, Cisco, Oracle e Sun Microsystems, estavam todos sediados fora de São Francisco. O movimento da Web 2.0 finalmente viu os trabalhos de tecnologia voltarem, mas eles podem facilmente sair novamente e poucas empresas podem criar tantos empregos locais quanto antes. Esta não é uma ameaça ociosa: como São Francisco está tão fora de sintonia com seus vizinhos, a movimentação de algumas milhas resolve todo o problema.
Que a cidade iria até brincar com isso é certamente insondável para a maioria das cidades. Bilhões de dólares foram gastos pelos governos locais em todo o mundo tentando recriar o que San Francisco é naturalmente abençoado, graças a estar perto das universidades das primeiras empresas do Vale do Silício. Duncan observa que a Slide viu um imposto de folha de pagamento de 1,5% como um custo aceitável, dado os aluguéis comerciais mais baixos em São Francisco versus Palo Alto e maior acesso ao talento. Da mesma forma, o mercado imobiliário e a concorrência de talentos ainda não atingiram o nível do Vale - talvez um imposto sobre os ISOs também não seja. Mas quando um movimento fora da cidade de 11 quilômetros de distância alivia a preocupação, é difícil argumentar que a cidade não tem mais a ganhar apenas garantindo que as empresas que taxam os ISOs não estejam na mesa. Pode ficar na história como a maneira mais impressionante de manter milhares de empregos sem sacrificar um centavo de receita que a cidade estava antecipando. Com a América em 9% de desemprego, que cidade em sã consciência não faria esse comércio?
O SF Weekly escreveu uma história de capa contundente em 2009 que chamou San Francisco a pior cidade grande do país, comparando-a com uma bela colega tão mimada pela atenção, ela poderia agir como detestável como ela queria, sem medo de represálias. O Twitter está enviando uma mensagem forte de que não é necessário o co-ed. Está feliz com a garota mais clara ao lado. A ameaça já chamou a atenção da cidade e está adiando alguns dos impostos de folha de pagamento dos próximos anos para empresas em determinados trechos com alta vacância. O Twitter disse que isso não é bom o suficiente, e com essa ameaça de impostos ISO pairando no ar - o Twitter está certo.
Esperançosamente, para nossas startups e para a cidade que o TechCrunch chama de lar, a saída do Twitter será suficiente para impedir que San Francisco suba antes de promulgar uma política desastrosa para ganhos de curto prazo.